מה שקרה מעבר לים: 5 מגמות שעיצבו את השווקים הגלובליים ב-2025
2025 הייתה שנה של שינויים משמעותיים בשווקים הגלובליים. בעוד שהכותרות התמקדו בעיקר בענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות, הזדמנויות מעניינות צצו בפינות פחות צפויות של השוק העולמי.
דניאל שוויקה, מנהל מחלקת מניות חו"ל במנורה מבטחים, חולק 5 תובנות מרכזיות שהשפיעו על השווקים בשנה החולפת.
חברות התשתיות - המנצחות השקטות של מהפכת ה-AI
המהפכה הטכנולוגית המונעת על ידי AI דורשת השקעות עצומות בתשתיות חשמל, קירור ורשתות. הביקוש לאנרגיה מזנק - ועם העלייה בביקוש מגיע גם צורך בהשקעה בתשתיות.
לשם המחשה, מרכז נתונים אחד של AI צורך חשמל כמו 80 אלף בתים ומי שנהנות מהמגמה הן חברות התשתיות, שמספקות את המשאבים הקריטיים לתעשייה.
המספר הנוסף: כל דולר שמושקע בשבבי AI דורש השקעה של 0.8-0.5 דולר בתשתיות חשמל וקירור.
השוק הקוריאני: ענק ה-AI שמתחת לרדאר
השוק הקוריאני נהנה מהשקעות משמעותיות בטכנולוגיית ה-AI - ועל כך מעידה עלייה מרשימה של למעלה מ-70% במדד הדגל KOSPI. את העלייה הובילו ענקיות הטכנולוגיה הקוריאניות Samsung ו-SK Hynix, שהן גם שתיים מיצרניות שבבי הזיכרון הגדולות בעולם, ומהוות יחדיו קרוב למחצית משווי המדד.
SK Hynix שולטת ב-50% משוק ה-HBM - שבבי זיכרון מהירים במיוחד הנדרשים לפיתוח מערכות בינה מלאכותית - בעוד ש-Samsung מכפילה את קיבולת הייצור שלה כדי לעמוד בביקוש המטורף של Nvidia.
חשוב לציין כי השוק הקוריאני עדיין נסחר בשווי נמוך משמעותית בהשוואה לארה"ב - ולכן מציע הזדמנויות השקעה מעניינות.
המספר הנוסף: מכפיל ההון של השוק הקוריאני עומד על 1.2, לעומת יותר מ-4.7 בארה"ב
הבנקים הכתיבו את הקצב באירופה
במהלך השנה החולפת, הבנקים האירופיים נהנו מריביות גבוהות ששיפרו את הרווחיות שלהם. הגידול בהכנסות הביא לרווחי שיא, עם עלייה משמעותית בהחזרי דיבידנדים ורכישות עצמיות של מניות. התוצאה היא ששוק הבנקים האירופי חזר להוביל את השוק העולמי בצמיחה - והניב תשואות גבוהות למשקיעים.
המספר הנוסף: מדד הבנקים המרכזי באירופה, STOXX Europe 600 Banks, הציג תשואה שנתית שנושקת ל-80% - הרחק מעל יתר הסקטורים הבולטים ביבשת.
אירופה מתחמשת
המתחים הגיאופוליטיים, ובמיוחד המלחמה באוקראינה, הובילו לצמיחה משמעותית בהוצאות הביטחוניות של מדינות אירופה. חברות כמו Rheinmetall ו־BAE Systems נהנות מהזמנות גבוהות במיוחד ומרווחיות גבוהה.
אנחנו עדים לשינוי משמעותי בסקטור הזה, שבמהלך השנים הקרובות צפוי להמשיך לצמוח - כשברקע מדינות אירופה מגדילות את תקציב הביטחון שלהן באופן משמעותי. גרמניה לבדה הכפילה את תקציב הביטחון שלה ל-85 מיליארד אירו, בעוד שפולין הפכה ללקוח הגדול ביותר של Rheinmetall, עם עסקאות טנקים ותחמושת ששוברות שיאים.
המספר הנוסף: הוצאות הביטחון באירופה צפויות לגדול ב-6.8% בממוצע בכל שנה עד 2035.
הזהב בשיא? מניות הכרייה נצנצו עוד יותר
הזינוק המטאורי במחיר הזהב השנה שיפר משמעותית את הרווחים של כורי הזהב הגדולים, כמו Newmont ו-Barrick. בזכות העלויות הקבועות של הכרייה, כל עלייה במחיר הזהב מתורגמת לקפיצה חדה ברווחים והתוצאה היא שכורים יעילים צומחים הרבה יותר מהר ממחיר הזהב עצמו.
המספר הנוסף: עלייה של 1% במחיר הזהב = צמיחה של 3%+ ברווח התפעולי של כורים יעילים.
*מובהר כי האמור בסקירה זו מבוסס על מידע פומבי וכולל הערכות ואומדנים צופי פני עתיד, וייתכן כי בפועל התוצאות תהיינה שונות. אין לראות בסקירה זו משום ייעוץ להשקעה ו/או להסתמך עליה לשם קבלת החלטות השקעה כלשהן ואין בה משום המלצה לרכישת ניירות ערך כלשהם. הנתונים המוצגים בכתבה נכונים לתאריך 24.12.25.